يقول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن السياسة السهلة ستظل سارية حتى تتحقق “النتائج” الاقتصادية

أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم الأخير إلى أن السياسة السهلة ستبقى في مكانها حتى تنتج عمالة وتضخمًا أقوى ، ولن يتم تعديلها بناءً على التوقعات فقط. أصدرت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء محضر اجتماع يومي 16 و 17 مارس حيث بحث المستثمرون عن مؤشرات حول الاتجاه الذي قد تتجه إليه السياسة في المستقبل. وأشار ملخص الاجتماع إلى أنه في حين رأى المسؤولون أن الاقتصاد يتحسن بشكل كبير ، إلا أنهم يرون أن هناك حاجة إلى مزيد من التقدم قبل إجراء تغييرات شديدة السهولة في السياسة.

وقال الأعضاء إن شراء السندات البالغ 120 مليار دولار شهريًا “يوفر دعمًا كبيرًا للاقتصاد”.  “أشار المشاركون إلى أنه من المحتمل أن يمر بعض الوقت حتى يتم تحقيق مزيد من التقدم الكبير نحو تحقيق أهداف اللجنة لتحقيق أقصى قدر من التوظيف واستقرار الأسعار ، وأنه وفقًا لتوجيهات اللجنة القائمة على النتائج ، ستستمر عمليات شراء الأصول بالوتيرة الحالية على الأقل حتى ذلك الوقت.”  يعد الالتزام بـ “التوجيه القائم على النتائج” بمثابة تعهد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتظر حتى يظهر الاقتصاد “مزيدًا من التقدم الكبير” نحو الأهداف المزدوجة المتمثلة في التوظيف الكامل والتضخم الذي يبلغ حوالي 2٪.  يمثل التوجيه تحولاً في سياسة البنك المركزي ، حيث كان يقوم في السابق بتعديل السياسة تحسباً للتضخم. قال المحضر إن الأعضاء اتفقوا على أن التغييرات في السياسة “يجب أن تستند في المقام الأول إلى النتائج المرصودة بدلاً من التوقعات”.  لم تتفاعل الأسواق كثيرًا مع الأخبار ، على الرغم من تساءل البعض عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى مواصلة موقفه التاريخي المتكيف.

في حين تم تبني السياسة للتعامل مع حالة عدم اليقين المتعلقة بأزمة Covid-19 ، فإن استمرار المكاسب الاقتصادية والتقدم في مكافحة الوباء من خلال اللقاحات يجعل من الصعب فهم كيفية معايرة السياسة بشكل صحيح الآن ، كما كتب بوب ميلر ، رئيس قسم الأمريكتين الأساسي. الدخل الثابت في شركة بلاك روك العملاقة لإدارة الأصول. “نفس موقف الطوارئ لا يزال قائما على الرغم من عدم وجود ظروف طارئة”.  في الاجتماع ، صوت ذراع صنع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء معدلات الاقتراض قصيرة الأجل ثابتة بالقرب من الصفر ومواصلة شراء ما لا يقل عن 120 مليار دولار من السندات كل شهر.  وقال المحضر إن السوق سيتلقى الكثير من الإشعارات قبل أن تجري اللجنة أي تغييرات.  “سلط عدد من المشاركين الضوء على أهمية قيام اللجنة بالإبلاغ بوضوح عن تقييمها للتقدم المحرز نحو تحقيق أهدافها طويلة المدى في وقت مبكر جدًا من الوقت الذي يمكن فيه الحكم على أنها كبيرة بما يكفي لتبرير تغيير في وتيرة شراء الأصول” ، الملخص قال. “سيعتمد توقيت مثل هذه الاتصالات على تطور الاقتصاد ووتيرة التقدم نحو أهداف اللجنة.”  بالإضافة إلى ذلك ، رفعت اللجنة من توقعاتها للنمو الاقتصادي والتضخم في المستقبل. ذهب متوسط ​​التوقعات للناتج المحلي الإجمالي في عام 2021 إلى 6.5٪ ، وهو ارتفاع كبير عن التوقعات البالغة 4.2٪ في توقعات ديسمبر.  وأشار المسؤولون أيضًا إلى أن معدل البطالة قد ينخفض ​​إلى 4.5٪ بحلول نهاية العام ويمكن أن يصل التضخم إلى 2.2٪ ، أعلى قليلاً من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي التقليدي البالغ 2٪.  على الرغم من أن التضخم يظهر 64 مرة في الدقائق ، إلا أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أشاروا إلى القليل من القلق من أنه قد يتحول إلى مشكلة في أي وقت قريب. قالت إحدى الأفكار في المحضر إن توقعات التضخم كانت صحيحة حول المكان الذي توقعه أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.  خلال اجتماع مع وسائل الإعلام قبل ساعات قليلة من إصدار المحضر ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز إن الأمر سيستغرق “شهورًا وشهورًا” من ارتفاع التضخم “قبل أن يكون لدي رأي حول ما إذا كان هذا مستدامًا أم لا . ”  مع اقتراب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس ، كان بعض خبراء السوق يتوقعون أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأقل مدة السندات التي كان يشتريها للحد من الارتفاع الحاد هذا العام في عوائد ال